7月22日，科创板首批25家公司将正式上市，相比主板而言，科创板引入了一系列创新机制，兴奋之余也充满了诸多不确定性，所以从上周起两市就明显趋于观望。本周观望+维稳特征更明显，散户及游资多数处于观望，所以整个市场的人气较低迷，但指数表现的异常平稳，盘中频现维稳动作，尤其是在周四有破位的迹象后，周五维稳的动作就明显加码，盘中券商指数一度涨幅近3%，其次还有地产板块鼎力相助，保险、银行虽然表现一般，但也没拖后腿。总之，大权重的态度是空前的一致。

周五收盘后，有关科创板的消息不断刷屏。不仅各类机构的分析评论铺天盖地，官方也就此做了详细的回应。总结来看，一是启动注册制，信息披露更加严格。二是市场化定价，可能会颠覆以往的估值方式，对高市盈率包容更强。三是交易机制有重大调整：1、放开/放宽涨跌幅限制（科创板股票上市前五日不设涨跌幅限制，之后每日涨跌幅由主板的10%放宽至20%）；2、引入价格申报范围限制。在连续竞价阶段，限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。3、优化盘中临时停牌机制，放宽临时停牌的触发阈值，从10%和20%分别提高至30%和60%，以避免上市首日频繁触发停牌；另外将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟。4、市价订单设置了保护限价，投资者下市价订单时必须同步输入保护限价，否则该笔订单无效。5、科创板上市首日即可作为融资融券标的，相当于可以T+0操作。由此可以预见，未来科创板的波动会明显大于主板及创业板。其特性有些介于一级市场和二级市场之间，对投资者的基本功要求更高，所以参与的投资者的一定要充分了解科创板的市场规则。

科创板是一场金融创新改革，更是推动中国科技创新发展的一项重要战略，所以是势在必得。而这场改革最终肯定会影响到现有市场，无论是发行制度，还是交易机制，亦或是定价模式都会受到影响。至于潜移默化的时间有多长，影响有多大，目前谁也说不清，只能说拭目以待。科创板的消息公布以来，先后已经掀起了两拨行情，一是去年设立科创板的消息公布后，参股科创板的公司以及创投概念遭到爆炒，龙头市北高新股价一路从3.5元飙到最高20.25元。而今年6月末随着精测电子被挖掘出来之后，相关对标品种也不断被挖掘。科创板上市之后，我们认为这两个方面可能仍存在机会。市场对科创板第一批优秀标的预期较高，通过比价效应，A股中的一些优秀科技公司（尤其是一些行业龙头）估值水平可能会进一步提升，市场对这类公司的包容度也会提高。二是参股科创板公司的个股，科创板目前基本都是高溢价发行，参股公司也间接分享溢价。

如果科创板映射“高度”大于创业板，或者一些机构加大对科技股的配置力度，市场投资风格可能会出现明显切换——从大消费向科技成长倾斜，这点需要特别注意。过去想当长的一个阶段，机构配置主要集中在大消费上，所以大消费上诞生了像格力电器这样的几百倍的超级大牛。未来市场如果聚焦成长，大科技上可能也会出现若干个“格力电器”。

特别声明:文中提示个股仅供参考，投资有风险，操作须谨慎。

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