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今日沪深两市冲高回落，大盘以震荡方式消化获利筹码，个股高低切换明显，炒作情绪有所回暖，量能水平总体乐观，证明当前市场人气并未消散。预计近期A股形态可能表现为进二退一，源于基本面数据还未见底。展望后市，海外疫情蔓延引发全球股市下跌，近期快速上涨的A股面临短期调整压力，但全年牛市格局不变。疫情冲击过后稳增长政策有望加码，逆周期调节力度有望进一步加大，再加上流动性宽松的政策大背景始终未变，牛市的三个逻辑也没动摇，即牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市。当然，如果未来全球疫情长期得不到控制，将对全球经济增长造成冲击，甚至再次引发类似08年的全球经济衰退风险，目前看这种情况出现的概率较小。

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虽然今天市场有缩量迹象，但沪深两市成交额尾盘还是突破万亿，连续第七日破万亿元，其中，深市成交额超6200亿。

今天市场缩量明显，午后指数受阻5日线，呈现小幅回落状态。现在，5日线反压，成为短线第一压力位了，没有放量的情况下，很难直接冲过去。

昨天调整的时候能够看到软件板块非常强势拒绝调整，今天软件板块就飞了，但不是人人会看懂这些细节了，所以本栏一直强调在市场大跌的背景下，一定要注意能抗住收红的那些品种，一旦反弹展开就是资金率先攻击的目标，各位一定要学会看盘。

从近期或放中期来看，对行业最大的催化一是5G加速建设，二是数通市场（数据中心）投资回暖，受益5G加速建设和应用加速落地，以及数通市场投资回暖及整个云计算产业链，未来至少3年均将保持超高景气度，这块可以去重点看看，属于科技高低切换后关注的方向。

指数从早盘低点开始逐步反弹，目前来到了5日线反压处，日内短线的关键点位了，关注市场在5日线压力下的表现。

科技股早盘是明显的过度恐慌，晶方科技等人气股都按到地板，但现在也逐渐修复起来了。下午科技感觉会持续上行，云计算今天不错，另外软件也是大长腿不少，这两块都是中线资金布局很深的。机构溢价还是很高，昨天北方华创大跌被机构包场拿货，现在也快反包回去了。

早盘两市集体上涨，创业板指探底回升涨幅相对较大，早盘芯片板块再度经过一波抢跑资金抛盘的宣泄之后，市场情绪随后逐步企稳并修复，近期两市量能明显放大，市场做多情绪被面激活，结构性行情仍会此起彼伏。创业板指经过昨日大幅调整之后对部分获利盘进行了消化，并且早盘调整的过程中在10日线附近获得强力支撑，后市有望延续强势格局。操作上，虽然市场情绪有所复苏，但不宜再度盲目追涨，可保持对滞涨白马股的关注，估值合理的科技白马调整过程中趋势不坏依然可耐心持有。

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值得一提的是，昨天本栏重点提示的业绩大白马票公牛集团，今天如期反包上涨4%，昨天认真学习低吸了的话，稳健先手收益。

大芯片调整之际，大软件崛起，用友网络、中国软件纷纷揭竿而起，能否形成一个有效的接力切换模式，可以关注一下。

新能源车后市观点：1、2020年起全球尤其是欧洲新能源汽车进入爆发期；2、国内新能源汽车政策支持力度出现拐点并持续升温；3、特斯拉引领的智能化电动化方向与技术进步速度不断加速超市场预期。因此，继续坚定看好新能源汽车板块全年的表现。

集成电路指数昨天跌6%，今天跌4%，继续做空市场，现在没什么板块能对抗集成电路的一致性做空力量的。不过，经过连续2天的主杀，大部分做空力量得到了一定的宣泄，所以，短线这个板块会有一个反抽动作，到时候可以关注率先站起来冲击涨停板的品种。

刚才本栏强调的市场需要铜峰电子大长腿激活人气，现在该股如期封住涨停板。指数早盘这一波下探其实就是超短线的低吸承接机会。

目前市场的分歧情绪并没有完全结束，情绪方面出现寻找回调中的科技股加仓或是寻找低位的补涨概念补涨标的的关注，还没有完全企稳的迹象，现阶段建议依旧是多观察为主，注意涨幅巨大的芯片股回避。

早盘市场的恐慌情绪很明显减退，个股纷纷出现快速反弹。铜峰电子跌停拉升反包，目前需要大长腿才可以激活市场人气。

在线教育再度走强，天喻信息涨停，方直科技、世纪天鸿、立思辰等纷纷快速拉升。这个题材是本栏一直强调的疫情题材里最看好的唯一分支在线+。

新力金融涨停，关注对泛金融板块的刺激。竞价点评的先导智能也已经封住涨停板。

集合竞价来看，除了昨天走强的大基建类股票之外，还有锂电池题材，科恒股份、星云股份纷纷涨停，先导智能也是大幅高开7%+，估计是宁德时代200亿定增刺激吧，都是上游设备商。

疫情期间，高科技对制约经济下滑发挥了重要作用，尤其是应用科技又是中国科技的强项，所衍生出来的新经济，即“宅经济”，推动了5G加快建设步伐，不但有望成为经济新的增长点，也有望推动国内经济加快动能转换节奏，并给A股市场创造出新主题投资。

政策已明确在一方面抓紧防控疫情的情况下，一方面抓紧经济建设基建将成为主要的逆周期调节手段，全面复工后，有望看到基建投资明显增长。基建为代表的低估值品种具备阶段补涨机会，但风格转换的基础并不具备。

受外盘连续大幅回调影响，更受获利回吐影响，昨科技股走出大幅调整走势，创业板走出大幅调整走势，一定程度上影响了市场信心，市场担忧行情是否出现向下拐点，市场风格是否转变。

对于当前市场的调整，本栏认为性质属于连续大涨后的技术性回调，以半导体为代表的科技板块短时间内累积的巨大的涨幅，短期丰厚的获利盘需要消化，而市场中长期上涨的逻辑并没有发生改变，未来政策层面依然值得期待，流动性充裕的预期有望持续。

操作上，短期市场进入调整阶段，仓位控制仍有必要，近期减少操作频率，高位科技股进入短期派发阶段，基建为代表的低估值品种具备阶段补涨机会。但风格转换的基础并不具备，“券商+科技”仍是今年行情主线。

【热点风口0227】行情调整的性质 科技股偃旗息鼓还是牛市杀跌？

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